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兴业投资:坚持减产&价格上限,美油回升

发布时间:2022-11-23
兴业投资:坚持减产&价格上限,美油回升

2022年11月23日

随着沙特否认讨论增产的传言,以及G7即将公布俄罗斯原油价格上限,加之美国API原油库存大幅下降,推动国际油价周二延续前一交易日自多月低点反弹走势。不过,中国新冠肺炎疫情令人担忧和经合组织对全球经济前景的悲观预测,限制了油价的反弹。截止美国收盘,美国原油1月期货收涨0.95美元,或1.18%,报81.28美元/桶,盘中最高触及82.34美元/桶,最低跌至79.83美元/桶;布伦特原油1月期货收涨0.56美元,或0.64%,报88.34美元/桶,盘中最高触及89.87美元/桶,最低跌至87.31美元/桶。

沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹(Abdulaziz bin Salman Al-Saud)否认计划提高OPEC+产量配额,并指出他们没有讨论潜在的增产问题。这推动原油价格大幅回升。此前《华尔街日报》报道称沙特阿拉伯计划提高OPEC+产量,油价在周一美国交易时段面临沉重的下跌压力,创多月低点。市场目前预计在即将到来的会议上,OPEC+将保持稳定,可能不会削减原油产量,因为他们还在等待欧盟对俄罗斯原油禁令的结果和G7国家价格上限的影响。阿尔及利亚能源部长表示,目前没有讨论修改10月5日OPEC+协议的问题;对OPEC+生产水平不太可能修正的猜测,很可能会扰乱石油市场的正常运转。

七国集团将公布俄罗斯石油的价格上限。据路透社报道,美国财政部一位高级官员周二表示,七国集团(g7)应很快宣布对俄罗斯石油出口的价格上限,该联盟可能每年调整几次,而不是每月调整一次。包括美国、欧盟和澳大利亚在内的七国集团计划在12月5日实施对俄罗斯海上石油出口的价格上限,这是制裁措施的一部分,旨在惩罚莫斯科入侵乌克兰。其目的是减少俄罗斯为其战争机器提供资金的石油收入,同时保持其石油流向全球市场,以防止价格飙升。对俄罗斯石油产品出口的限制定于2月5日开始。该联盟已同意为俄罗斯石油设定一个固定价格,而不是一个浮动汇率,并与石油价格指数挂钩。该联盟担心,低于基准油价的浮动价格可能使俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)能够通过减少来自俄罗斯的供应来轻松利用这一机制。一位美国官员表示,华盛顿方面预计俄罗斯不会通过停止石油出口进行报复,因为此举可能推高全球油价,但有可能损害俄罗斯的油田。

美国原油库存降幅超预期,汽油库存也减少,表明消费需求回暖,支撑油价企稳反弹。美国原油协会(API)的最新数据显示,截至11月18日当周,API原油库存减少481.9万桶至4.266亿桶,前值减少583.5万桶,预期减少85万桶;汽油库存减少44.8万桶,前值增加169.2万桶,预期减少35万桶;精炼油库存增加110.5万桶,前值增加85.1万桶,预期减少82万桶;库欣原油库存减少136.2万桶,前值减少84.2万桶。

此外,美国恶劣天气影响石油输送,也给油价带来支撑。美国得克萨斯州铁路委员会(RRC)发出一份通知称,暴风雪天气恐怕会威胁到得州二叠纪盆地的众多石油输送管道运营商。

然而,中国的新冠肺炎疫情和对主要经济体经济放缓的担忧对能源需求构成了挑战。而主要央行的激进加息可能加剧经济放缓担忧,也给油价施加压力。

中国的新冠肺炎病例正在向着创纪录的高度上升,迫使官员们再次封锁了该国的大片地区。中国首都北京当地政府周三表示,截至11月22日,北京新增388例有症状的本地传播新冠肺炎感染病例,1098例无症状感染者。前一天有症状感染者274例,无症状感染者1164例。有关部门表示,周二在隔离区外发现了290例病例。与此同时,路透社报道,周二晚些时候,中国成都市的一份政府通知称,将于11月23日至11月27日对居民进行大规模冠状病毒检测。成都市卫生健康委员会副主任黄辉表示,“为了尽快发现感染者,切断传播链,遏制疫情快速上升,”卫生部门决定从11月23日到11月27日在全市范围内实施大规模检测。上海收紧了对入境人员的规定,因为该国正在应对新冠肺炎病例激增的问题,引发了人们对其对经济影响的担忧。

经济合作与发展组织(OECD)对全球经济前景的悲观预测,对油价反弹构成威胁。经合组织周二在其最新报告中表示,我们的核心设想不是全球衰退,而是2023年世界经济增长显著放缓。2022年全球增长3.1%,2023年增长2.2%,2024年增长2.7%(此前预期为2022年增长3.0%,2023年增长2.2%)。预计美国在2022年增长1.8%,2023年增长0.5%,2024年增长1.0%(之前预期是2022年增长1.5%,2023年增长0.5%)。预计2022年欧元区增长3.3%,2023年增长0.5%,2024年增长1.4%(此前预期为2022年3.1%,2023年增长0.3%)。预计日本在2022年增长1.6%,2023年增长1.8%,2024年增长0.9%(之前预期是2022年1.6%,2023年1.4%)。预计中国在2022年增长3.3%,2023年增长4.6%,2024年增长4.1%(之前预期是2022年增长3.2%,2023年增长4.7%)。预计英国在2022年增长4.4%,2023年-0.4%,2024年0.2%(之前预期是2022年3.4%,2023年0.0%)。进一步收紧货币政策对对抗通货膨胀至关重要。财政政策支持应更具针对性和临时性。

接下来,市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至11月18日当周,EIA原油库存将增加11.5万桶,此前一周减少540万桶。若库存下降将增强油价反弹压力。除此之外,市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论和全球疫情发展。而围绕OPEC+和俄罗斯石油价格上限的头条新闻也将对油价产生重大影响。

美元指数

美元指数周二早盘略微整固后自107.747高点震荡下滑,触及107.121低点,因风险偏好情绪回暖,股票和高贝塔系数货币受到青睐,使美元陷入螺旋式下跌。同时,由于近期公布的经济数据低于预期,尤其是最新的美国消费者价格指数(CPI),市场押注美联储立场有可能转向,也削弱了美元吸引力。

美元上演了一出东山再起的好戏。在道明证券经济学家看来,美元的反弹可能延续到下周。最近这种转变之所以有趣,是因为它发生在美国假日之前,在假日期间,你往往会看到非美元外汇的积极趋势发生逆转。此外,鲍威尔定于11月30日发表讲话,我们认为他可能会对上次讲话以来金融形势的变化感到失望,这是谨慎的。我们认为,这可能会将美元的弹性延续到下周。如果美元真的见顶了,或者至少在假日前后处于广泛盘整模式,那么未来几周美元有可能占据主导地位。

美元昨天进一步升值。德国商业银行经济学家们讨论了市场对美元情绪转变的条件。美元当前水平的强势还能维持多久,最初将主要取决于美联储将加息多少。市场可能希望在明天的美联储会议纪要中获得更多有关委员意见分歧程度的信息。现在对美元来说最重要的是,没有人怀疑美国正在以最大的力量对抗通货膨胀。只有当我们看到美国经济衰退的更明确迹象时,对美元的情绪才有可能在可持续的基础上转变。到那时,美联储降息将很快回到议事日程上来。如果美联储能够控制住通胀(最新通胀数据似乎表明了这一点),那么如果美国经济降温,美联储降息的空间就会更大。即使冒着再次过早降息的风险,也会使通胀在更长时间内保持在较高水平。因此,中期美元走弱的基础已经奠定。

堪萨斯城联储主席乔治表示,美国房价仍高于新冠疫情前的趋势水平,可以说部分原因是受量化宽松政策影响。这种分配效应是让首次购房者付出了代价。随着我们收紧政策,过剩储蓄的状况将成为影响经济前景的关键因素。储蓄增加可能进一步推动消费。很可能需要一段时间来提高利率,以说服家庭坚持储蓄。降低通货膨胀意味着我们必须鼓励储蓄而不是消费。薪资增长依然强劲。了解工资增长对跟踪通货膨胀的总体路径很重要。

投资者将仔细解读定于北京时间凌晨周四公布的美联储11月会议纪要,寻找有关12月会议的任何暗示,以及终端利率的利率前景。道明证券分析师认为,会议纪要揭示了联邦公开市场委员会(FOMC)对预期中加息步伐放缓的考虑。“话虽如此,政策制定者还将强调,由于劳动力市场仍然过于紧张,最终利率可能会比之前的预期略高。”据布朗兄弟哈里曼分析师称,全球利率隐含概率(WIRP)表明,12月14日加息50个基点的预期仍已完全消化,但掉期价格开始上涨,最终利率接近5.25%的可能性约为30%。在12月1日核心个人消费价格指数(PCE)、12月2日就业数据、12月9日PPI和12月13日CPI公布后,这种可能性肯定会改变。然而,值得注意的是,美国经济在第四季度继续以高于趋势水平的速度增长,市场不应低估美联储进一步收紧的必要性。”

技术分析

美国原油

日图:保利加通道扩散,油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图:保利加通道收敛,油价在中轨上方发展,14均线上穿20均线,后者看跌;随机指标走低。

1小时图:保利加通道收敛,油价靠近中轨发展,14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在79.80-82.40区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月23日高点81.45,突破后将上探11月18日高点82.40,然后是10月21日低点83.15和11月15日低点84.00,以及11月10日低点84.70和11月17日高点85.40;而下方支持留意11月21日高点80.45,跌破后将下探11月22日低点79.80,然后是9月25日低点78.90和9月23日低点78.10,以及11月18日低点77.60和9月27日低点76.60。

布伦特原油

日图:保利加通道扩散,油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图:保利加通道收敛,油价在中轨上方发展,14均线转涨,20均线看跌;随机指标走低。

1小时图:保利加通道收敛,油价靠近中轨发展,14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在86.00-89.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月23日高点88.20,突破将上探10月18日低点88.75,然后是11月22日高点89.20和11月17日低点89.50,以及11月18日高点90.60和11月15日低点91.50;而下方支持留意11月22日低点87.00,跌破将下探9月26日高点86.50,然后是11月18日低点86.00和11月18日低点85.60,以及9月30日低点85.00和9月28日低点84.25。

周三关注:

美国10月耐用品订单

美国每周申请失业金人数

美国11月Markit制造业PMI初值

美国11月Markit服务业PMI初值

美国11月Markit综合PMI初值

美国11月密歇根大学消费者信心指数终值

美国10月新屋销售

美联储货币政策会议纪要
 
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